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IPO變得遙不可及,中國(guó)包裝印刷業(yè)進(jìn)入“寡頭時(shí)代”
2018/5/8 17:15:34

2018118日,本來(lái)是一個(gè)良辰吉日,在這一天,是中國(guó)包裝印刷業(yè)兩個(gè)最優(yōu)秀的代表天元與龍利得IPO過(guò)會(huì)的日子。由于這兩家企業(yè)在行業(yè)深孚眾望、且業(yè)績(jī)優(yōu)秀,行內(nèi)人士普遍認(rèn)為IPO過(guò)會(huì)是臨門(mén)一腳的事情。此前一年,證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO過(guò)會(huì)開(kāi)大閥門(mén),很多實(shí)力平平的企業(yè)輕松過(guò)關(guān)。

然而,誰(shuí)也沒(méi)料到的是,天元與龍利得雙雙倒在IPO門(mén)口。被券商、會(huì)所、律所折騰掉了幾層皮之后,才知道自己要靠邊站,令這兩家企業(yè)措手不及。更為被動(dòng)的是,這兩家企業(yè)此前制定的戰(zhàn)略規(guī)劃可能要推倒重來(lái)。

此后,市場(chǎng)陸續(xù)傳出IPO大調(diào)整的消息。三年賺不夠1個(gè)億且最后一年利潤(rùn)低于5000萬(wàn)的企業(yè),IPO基本上已經(jīng)被判了死緩,不少企業(yè)都接到了勸退電話。據(jù)統(tǒng)計(jì),進(jìn)入新三板的九十余家包裝印刷企業(yè),能夠達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的沒(méi)有幾個(gè)。而從天元和龍利得兩家企業(yè)披露的招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看,兩家企業(yè)最后一年的利潤(rùn)均未能超過(guò)5000萬(wàn)。

證監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī)后,撤材料開(kāi)始加速,至今一個(gè)多月時(shí)間,共有38家公司決定撤回IPO申請(qǐng)。其中在包裝印刷行業(yè),杭華油墨的退出更是引人關(guān)注。

在包裝印刷行業(yè)、界龍、紫興、東港、東風(fēng)、勁嘉、美盈森、合興、奧瑞金、金葉、長(zhǎng)榮、鴻博等稱得上是老牌的上市企業(yè)了。

這些企業(yè)上市后迅速擴(kuò)張、業(yè)績(jī)斐然,令越來(lái)越多的實(shí)力企業(yè)開(kāi)始意識(shí)到了上市的重要性。2016年下半年開(kāi)始,我國(guó)印刷包裝行業(yè)迎來(lái)IPO高潮,愛(ài)司凱、吉宏股份、裕同、環(huán)球印務(wù)、新宏澤、永吉股份、創(chuàng)新股份先后有7家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)登陸上交所或深交所。

2017年,只有4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO,裕同集團(tuán)以行業(yè)頭牌的身份成功過(guò)會(huì),實(shí)屬眾望所歸。但于124日上市的集友股份,于89日上市的澄天偉業(yè),于919日上市的創(chuàng)源文化,以及于1016日上市的翔港科技則多多少少有些令人吃驚。

尤其是集友股份,上市前一年?duì)I收僅1.87億元,但憑借所處位置為國(guó)家級(jí)貧苦縣的政策,只用7個(gè)月零7天就幸運(yùn)地實(shí)現(xiàn)IPO。還有,這四家上市企業(yè)募集資金規(guī)模都不算很大。其中,除了創(chuàng)源文化募集資金凈額達(dá)到3.65億元,集友股份、澄天偉業(yè)、翔港科技均為2億多元,分別為2.28億元、2.14億元、2.02億元。

進(jìn)入3月,隨著中美貿(mào)易爭(zhēng)端愈演愈烈,國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略決策再次發(fā)生了重大變化。證監(jiān)會(huì)開(kāi)始勸說(shuō)阿里、騰訊、百度、京東、攜程、微博、網(wǎng)易等在國(guó)外上市的企業(yè)回歸A股市場(chǎng),準(zhǔn)備上市的小米也被勸說(shuō)在國(guó)內(nèi)上市。而富士康僅僅36天就成功過(guò)會(huì),表明資本市場(chǎng)正為這些獨(dú)角獸和巨頭企業(yè)大開(kāi)綠燈。

這些變化表明,國(guó)家正把資本空間留給這些巨無(wú)霸企業(yè),而體量相對(duì)較小的包裝印刷行業(yè)恐怕再難獲得上市的機(jī)會(huì)。

對(duì)于花費(fèi)了巨資準(zhǔn)備上市的行業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō),這未免太過(guò)殘酷。但對(duì)于已經(jīng)成功擠進(jìn)A股市場(chǎng)的包裝印刷企業(yè)來(lái)說(shuō),意味著很多強(qiáng)勁的對(duì)手企圖借IPO融資奮起追趕的意圖就此落空。未來(lái)的日子,若沒(méi)有大量資本的輸入,他們將很難在與上市公司的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

最近,我們從美盈森、勁嘉、裕同等上市企業(yè)的異動(dòng)中也可以看出一些端倪。312日,美盈森(002303)落子西安,開(kāi)始在西北市場(chǎng)開(kāi)疆拓土。38日,勁嘉股份(002191)控股方質(zhì)押了4271萬(wàn)股股份,目的與融資相關(guān)。321日,裕同科技(002831)大股東將其持有的2390萬(wàn)股股份質(zhì)押出去,目的為融資。

或許,包裝印刷行業(yè)新興力量崛起的時(shí)代基本宣告結(jié)束,一個(gè)新的寡頭時(shí)代已經(jīng)開(kāi)始。在未來(lái)的幾年中,相信很多上市或非上市企業(yè),都將重新調(diào)整戰(zhàn)略布局,來(lái)應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)。(來(lái)源:包裝地帶? 2018-03-27)


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